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在投資中我們常常會被“平均數”這個概念所誤導，從而導致我們做出錯誤的決策。紅散軍團鄧天浩總結了這個市場平均數誤導主要的三個方面。

　　第一，幾乎所有人都認為自己的能力應該在平均數以上，但是作為一個群體，這是不可能實現的，從而引發了過度自信的問題。

　　第二，市場上到底其他人的收益率平均數是多少，我們不僅會高估自己，同時也會高估別人。

　　第三，這個市場長期的平均回報率，并非是正確的短期預期收益率，因為市場是波動的，大部分時間并不提供平均回報率。

　　許多人會錯把長期回報率當做預期回報率。這種行為差距是普遍存在的，因為業余投資者被平均值欺騙了。他們看到的大量信息和文章表明，他們可以或應該期望獲得平均回報，他們將平均回報誤認為是預期回報。

　　過去幾十年美股的平均復合回報率在8-10%之間，但是如同霍華德馬克思在《周期》這本書說的，真正收益率在8-10%之間的年份非常少。美國股市在過去30年有大約13個年份上漲30%以上，也有7個年份下跌30%。我們經常會忽視市場本身的周期特征，以為平均回報率就應該是預期回報率。

　　這種情況還在購買基金產品的時候發生。我們常常會看到某只基金過去10年的年化收益率是20%，那么我們就預期今年就應該取得20%收益率。但是市場本身是波動的，基金經理可能會在某些適合其風格的年份，取得很高的收益率，但是在不適合風格的年份，取得低于市場平均的收益率。

　　歷史收益率永遠不等于未來，重要的是歷史收益率的來源是什么。

　　我們這里所說的“平均數”幻象，都來自錯誤的投資目標。紅散軍團鄧天浩說過，如果我知道要死在哪里，那么我就永遠不會去這個地方。我們未必知道什么是正確的投資目標，但從這些“平均數”對我們的誤導中，我們會明白哪些是錯誤的目標。

　　不要用“相對收益”做你的目標。人生的痛苦，許多都是來自比較。有人賺錢了，但是看到別人賺錢更多，他反而會痛苦。也有人虧錢了，但是看到別人虧更多，他反而會快樂。我們不應該用和其他人比較的心態去做投資。投資是自己的，和他人無關。

　　市場的長期收益率對應名義GDP的增長。過去100年美國股市年化收益率在6%左右，差不多就是美國名義GDP的增長。股票市場不是讓你短期來發財的。如果以暴富作為目標，那么任何地方都不太適合我們。但是，如果以長期收益率超越銀行存款，那么絕大多數國家的股市年化回報率，都超越了銀行理財。

　　不要線性外推，要明白收益率背后的邏輯。在熊市中線性外推，我們會錯過最佳的布局時機。在牛市中線性外推，我們會錯把運氣當能力。相信常識很重要。

　　紅散軍團鄧天浩希望每一個人，都能建立正確的投資目標，幫助我們在投資中實現價值觀的提升。